????中國的投資者和游戲、動漫產業自身，都還沒有擺正自己的位置。

????“大部分還是對產品進行推廣，尋找播出機構，至于公司股權交易，迄今為止一例都沒有。”對于“全國首家動漫產權交易中心”的現狀，呂辰很不滿意。

????呂辰供職的常州產權交易所動漫產權交易中心2007年成立，在這里掛牌交易的動漫企業有大概200家，當初設想的主要業務是“動漫、數字、動漫產權、產品交易，動漫、數字衍生產品的開發、產權轉讓”，并“為動漫產權交易活動的‘全程化、產業化、國際化’提供全方位的跟蹤服務”。

????中心有關動漫產品衍生品開發的交易，也多是一次性的產品買斷性交易。“按照這個玩偶形象制造一批玩偶，在網上掛牌，人家一次來買個幾千個、上萬個就完了，知識產權、文化價值都沒有體現，這只能算是最原始的衍生品開發。”呂辰告訴《瞭望東方周刊》。

????2009年6月15日剛剛成立的上海文化產權交易所也有類似的擔憂。在這個“中國首家綜合性文化產權交易所”的300多個公開掛牌項目中，相關的公園、影院、電子商務、商業地產開發項目仍然是主力，也就是說，大部分還是實體經濟項目。

????“網絡文化及休閑娛樂、品牌時尚”板塊28個項目里只有7個游戲項目、1個與動漫有關的文化品牌合作項目。“以游戲和動漫為代表的虛擬項目仍然嚴重缺位。”供職于上海產權交易所研究室的楊清說。目前，她還負責上海文化產權交易所掛牌項目的對外初步接洽。

????小游戲公司被“集體定制”

????在陳富明看來，游戲產業難以通過公開股權交易融資的直接原因是“外行資金的大批退出”，而最根本的原因，則是如今的游戲產業，特別是網絡游戲產業，正在走入“集體定制”時代。

????陳富明是上海麥石信息技術有限公司CEO，該公司目前正在開發的游戲是《鬼吹燈online》。

????當年，盛大公司向麥石公司提供《鬼吹燈》文學作品的版權，以及近1000萬元的投資，并約定游戲開發完成后在盛大的平臺上運營，游戲盈利后雙方分成。盛大還將在一定時期內，收購麥石最高20%的股權，陳富明告訴《瞭望東方周刊》，如今，這已經是國內中小游戲開發團隊融資的主要模式。

????時間退回2006年，游戲產業則要喧鬧許多。

????“那時候，幾乎所有人都覺得，只要開發出一個好玩的游戲，就能一夜暴富。”陳富明那時還是盛大最早的一批開發人員，“哪個公司的誰誰誰，找了一個什么老板，拉到一筆錢，就拉幾個兄弟自己創業的消息不絕于耳。”

????后來，陳富明也等到了這樣的機會，“一個做傳統行業的老板，拿了1000萬出來打算做游戲，但沒有團隊”，陳富明在聽到消息的當天就辭職加入了這個項目，但后來才發現，這個老板還是以傳統行業的想法做游戲，“給你1000萬，想過一年半載收回一個億。”陳富明說。正是因為這些傳統行業的投資者，是抱著游戲行業遍地黃金的心態來的，所以，他們的投資韌性也不長久，后來，陳富明退出了這個項目。

????相比之下，盧京就沒有這么幸運了。

????2007年，盧京從一家大型網游公司辭職，用一個地產商的500萬投資建立了自己的網游開發團隊，“當時想得太樂觀了，攤子鋪得太大”，2008年，金融危機之后，地產商不再追加投資，騎虎難下的盧京一度想以股權投資的形式，取得新的資金。

????“當時覺得并不會難，因為游戲已經開發一半了。”但現實是，盧京從2008年下半年至今，都沒有找到愿意接手的投資者，只能靠開發成本較低的網頁游戲維持著團隊。

????只是，模式已經完全變了。“先做一個DEMO(demonstration的縮寫，指游戲的不完全版本，也被稱為‘試玩版’)，拿去給大的游戲公司，如果他們看中了，就給你50萬~100萬，約定你在半年或一年內完成開發，如果你能完成目標，大公司就會買下你的一部分股權，注入新的資金。”

????陳富明說，在2006年到2008年游戲產業黃金期，大批大型游戲企業的研發人員自立門戶，其中大部分人，引進的是外行的資金，金融危機不僅打碎了他們一夜暴富的夢想，也讓游戲產業的發展模式發生了巨大的變化。

????“如果你的游戲很好，那你去找大的游戲公司，他們會給你錢，給你運營平臺，如果大的游戲公司看不上，那你也不要指望去交易所掛牌融資了，因為現在幾乎所有的大游戲公司和專業投資商，都是這樣的模式，他們要在游戲開發一開始，就控制游戲發展的方向。”盧京說，大批小型創作團隊的存在，讓投資資金幾乎處于完全的買方市場。

????“對游戲開發來說，最大的成本其實就是人力成本，”盧京說，而現在的這種模式，等于是大批小型團隊幫大公司承擔了巨額的人力成本，“50萬~100萬，就要讓一個10多人的團隊，維持游戲開發的整個流程，這在大公司內部來說，是根本不可能的。”而這卻進一步限制了小企業的資金周轉能力，也加強了小企業對大公司和大資金的依附。

????在大部分小團隊被少部分大公司和大資金所控制的時候，“小公司的股權交易就失去了實際意義，因為買家就那么幾個，以前掛牌，還有外行資金看看，現在掛牌，也許就剩下一份撞大運的心態了。”路特投資公司總經理徐文明告訴《瞭望東方周刊》。路特公司是由一些浙江商人出資設立的風險投資公司，目前已經投資了4個游戲項目。

????動漫公司變成“裝修公司”

????動漫產業，則面臨“裝修公司化”的問題。

????“經常就有動漫公司的人，拉一個小團隊，利用業余時間做一個DEMO就去找投資，找到了就自立門戶，找不到就繼續在原來的公司上班，”宋齊告訴《瞭望東方周刊》，雖然在一家大型游戲公司坐到了中上層的職位，但他也有過同樣的經歷。

????一開始的時候，這樣的模式，催生了大批小企業的誕生，“但很多小企業拿到資金之后才發現，自己并沒有過硬的渠道優勢。很多人等自立門戶了，才知道一分鐘的節目成本是1萬，但電視臺一般只會付你20元，最多最多也不超過100塊”，于是，從2008年開始，一度雄心勃勃殺入動漫行業的資金也開始撤退。

????于是，動漫產業的風險投資和股權投資，也幾乎被一些專業的資金壟斷了。

????“現在，甚至是中型的動漫公司，也不敢直接開發動漫，”徐文明說，現在中小動漫企業的運作，已經在很大程度上，從以前圍著內容轉，變成了圍著資金轉。

?????但是，這些投資都是一次性的，“動漫人物的知識產權形象、公司的股份一概不要，只是直接買斷，一口價或者按時間買下來，幾乎沒有長線投資了。”徐文明說。

????“動畫按流程有建模、材質、動畫和渲染等幾個步驟來的，每個步驟都作為收費依據，一般一集有15分鐘，收費在10萬~15萬左右，如果是私人團隊，那價格就更低。”宋齊告訴本刊記者，這就是業內主流的，按成本核算出的動畫片價格。

????知識產權和創新的價值巨大，但因為創意絕佳而賣個高價的例子是少之又少的，“現在的動漫公司，就像裝修公司，買裝修送設計，賣的還是體力。”

????在西方發達國家，動漫產業最早被稱為“創意產業”，而創意產業真正的意義在于，將知識產權作為價值的核心，而絕非目前國內的“買產品送設計”。

????現在，動漫產業的股權融資也走入了這樣的怪圈：“如果人家愿意買你的股權，那就說明你的片子拍得好，你的公司有名氣、有市場，但這時候你是不缺錢的，至少不大愿意輕易出售股權；而愿意股權融資的企業，卻都只有技術，苦于沒有把技術變成好產品的資金，他們往往又得不到投資，因為現在動漫公司最主要的利潤，就是拍片子賺錢。”宋齊說。

????很多小企業因此走上了傍大腕的“第三條路”，比如，“找個知名的導演，拍個動畫電影，如果忽悠成功，依仗他的名氣就容易拉來投資”，或者，“去游說氣象局之類的單位，讓他們投資個卡通版的氣象預報專門給少兒看，如果談成了，公司也就可以活下去了。”宋齊說。

????根據2008年中國動畫學會年會公布的數據，截至2008年底，中國動漫生產機構就從2005年底的500家左右，飆升到5473家，也就是在那次年會上，國家廣播電影電視總局副局長胡占凡提出“國產動畫的創作思維方式要轉變”。

????丟掉了原本應該最大的一塊蛋糕

????這樣的狀況，讓動漫產業丟掉了“原本應該最大的一塊蛋糕”，那就是衍生品的開發。

????“拍一集動畫片，利潤是50%，但成功地開發衍生品，利潤卻是成倍計算的。”但是，在這樣的發展模式下，從企業自身到投資者，都把注意力放在了前面的50%利潤上。宋齊說：“衍生品開發最大的難題，一是涉及行業太多，不容易控制成本；二是動漫企業自身從創意到制作、發行都不能做到國外那樣的嚴格控制、精密把關，而這些，本該和其他行業一樣，是可以靠外部的資金和先進管理模式進入后被改變的。”

????王慶岳是生肖吉祥物卡通形象設計有獎征集辦公室主任，在剛剛掛牌的上海文化產權交易所里，他的十二生肖吉祥物卡通開發項目，是“重點推薦項目”。

????只是，王慶岳至今還沒有想清楚，應該在登記信息中，寫上公司需要哪種形式的合作方式，以及需要多少資金。

????由于項目受到了相關政府部門的重視，十二生肖項目也幸運地得到了“風險投資找上門”的優待，但問題是，這些風險投資也不清楚該怎么做。

????王慶岳告訴《瞭望東方周刊》，按照設想，這個十二生肖的卡通項目，將被打造成一個涉及電影、動畫片、玩偶、圖書等多個文化領域的“完整產業項目”，而在不同的產業領域，王慶岳打算采用不同的融資方式，“比如在衍生品玩偶、飾品上，就應該是授權經營”，但是，風險投資卻還是原先的思維方式，“投資一部電影、或者買斷動畫片”。

????王慶岳的經歷，被楊清稱為“價值錯位”。“現在最大的問題是，中國的投資者和游戲、動漫產業自身，都還沒有擺正自己的位置。”

????“這一方，覺得自己的動漫形象好，可以拍電影、拍動畫片，以后還可以像迪士尼一樣把服裝、玩偶賣到國外去，但對另一方，大部分的投資公司來說，他們看到的，只是我出多少錢，可以買斷幾集動畫片，轉手賣給播出機構，可以賺多少錢。”楊清說，行業發展模式的局限性，使得資金和產業之間的價值估計落差很大，“你覺得你值1000萬，可能我覺得只值10萬”。

????另外，“同樣一個項目，給不同的團隊運營，能得到兩個完全天壤之別的結果，”楊清說，這也是游戲和動漫投資與實體經濟投資最大的不同，而現在，顯然還缺乏能起到示范效應的成功案例，“雖然國外已經有了先例，但在中國，至今沒有成功的案例，也讓很多風險資金只敢在產業的最上端徘徊”。

????但無論如何，上海文廣集團的《喜羊羊與灰太狼》，已經為這些企業樹立了一種信心，“雖然大家都知道，是500多集動畫片的積累，加上鋪天蓋地的宣傳才成就了這個奇跡，現在也很難再找到一個資方，能既有雄厚的資金實力，又有獨一無二的播出渠道資源，但畢竟說明，這個行業還是可以賺大錢的。”上海張江文化控股有限公司副總經理劉向陽告訴《瞭望東方周刊》。

????張江文化控股有限公司就是著名的張江動漫谷運營主體。但目前，動漫谷里的100多家中小企業，還只能靠擔保貸款這一個途徑解決融資問題。劉向陽說，為了解決企業融資問題，張江文化控股公司特意在動漫谷內設立了一個擔保公司，“注冊4000多萬，現在已經擔保了5000多萬了，但說實在的，壓力太大了，我們簡直就是以風險投資的風險，做擔保公司的活。”