美盛文化上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅跳水。2018年上半年美盛文化實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.55億元，同比增長(zhǎng)1.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.14億元，同比增長(zhǎng)20.23%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7741.62萬元，同比減少925.84%。
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半年報(bào)披露的美盛文化前十大股東中，六大股東質(zhì)押了累計(jì)5.34億股。美盛文化總股本為9.10億股。
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美盛控股集團(tuán)有限公司持有美盛文化3.43億股，其中2.69億股被質(zhì)押；趙小強(qiáng)持有美盛文化1.88億股，其中1.47億股被質(zhì)押；新昌縣宏盛投資有限公司持有美盛文化5322.24萬股，其中4500萬股被質(zhì)押；上海圭蔓企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)持有美盛文化4032.54萬股，其中3595.20萬股被質(zhì)押；徐建剛持有美盛文化2057.45萬股，所持股份全部被質(zhì)押；杭州宏德盛投資管理有限公司持有美盛文化1620萬股，所持股份全部被質(zhì)押。
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今年內(nèi)有兩家券商發(fā)布有關(guān)美盛文化的研報(bào)，均對(duì)美盛文化2018年給出23元的目標(biāo)價(jià)。
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1月28日，安信證券發(fā)布研報(bào)《美盛+JAKKS強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，預(yù)計(jì)將明顯提升全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)》，分析師焦娟。研報(bào)指出，公司經(jīng)過三年布局兩年優(yōu)化，全產(chǎn)業(yè)鏈較為完備，對(duì)JAKKS的收購(gòu)將進(jìn)一步完善全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。安信證券預(yù)計(jì)公司將于2018年完成對(duì)JAKKS的并表。收購(gòu)?fù)瓿珊螅咀鳛镴AKKS的供應(yīng)商，訂單數(shù)量及產(chǎn)品品類將明顯增加(2018年公司將充分受益于JAKKS“冰雪奇緣2”的授權(quán))；另一方面，JAKKS的并表將大幅增厚公司利潤(rùn)。預(yù)計(jì)公司2017-2019年凈利潤(rùn)為4.65億元、6.05億元、7.84億元，對(duì)應(yīng)EPS0.51元、0.67元、0.86元；若考慮JAKKS并表及協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)2018-2019年利潤(rùn)為7.05億元、8.86億元，對(duì)應(yīng)EPS0.78元、0.97元。考慮到公司衍生品行業(yè)龍頭地位及其在A股的稀缺性，安信證券給予2018年30倍目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)23.25元(考慮并表)，“買入-A”評(píng)級(jí)。
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2月9日，華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)《收購(gòu)JAKKS51%股權(quán)，渠道、IP授權(quán)、產(chǎn)品品類持續(xù)拓張》，分析師謝晨。研報(bào)指出，公司本次收購(gòu)提升自身在全球玩具市場(chǎng)影響力，增強(qiáng)渠道、IP授權(quán)、玩具品類等多方面綜合實(shí)力。隨著公司訂單數(shù)量增多，以及JAKKS并表，華創(chuàng)證券調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2017/2018年歸母凈利潤(rùn)為3.47/6.04億(原預(yù)測(cè)為3.77/4.66億元)，對(duì)應(yīng)EPS0.38/0.66(原預(yù)測(cè)為0.41/0.51元)，PE為49/28(原為46/38)，根據(jù)2018年35倍，華創(chuàng)證券給予目標(biāo)價(jià)23.1RMB，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
