? 逆風(fēng)持續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)僅可溫和增長(zhǎng)，但各地表現(xiàn)不一，這種格局將左右香港出口前景。2015年，預(yù)料美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步提升，可是歐盟及日本的增長(zhǎng)步伐有欠穩(wěn)當(dāng)。新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)前景亦好壞參半，其中亞洲發(fā)展中地區(qū)仍會(huì)出類拔萃。天然資源輸出國(guó)將受石油及商品價(jià)格疲軟影響，而全球主要中央銀行的貨幣政策互不協(xié)調(diào)，亦對(duì)全球金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅。盡管如此，預(yù)料2015年世界經(jīng)濟(jì)將輕微復(fù)蘇，香港出口應(yīng)可從中獲益，出口總額料可增長(zhǎng)3%。
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2014年出口表現(xiàn)有所改善
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雖然全球貿(mào)易環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，2014年首10個(gè)月香港出口仍繼續(xù)增長(zhǎng)。年初美國(guó)受惡劣天氣影響，需求疲弱，以致香港出口表現(xiàn)呆滯。盡管如此，今年首10個(gè)月本港出口仍能加速增長(zhǎng)，比上年同期上升3.8%，而2013年的增幅則是3.6%。香港出口表現(xiàn)較佳，原因之一是出口產(chǎn)品的單價(jià)升幅較大，2014年首9個(gè)月上升1.9%，主要是反映上半年商品價(jià)格上漲，尤以油價(jià)為然，而2013年的升幅則是1.3%。
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日本于2014年4月調(diào)高銷售稅3個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)意欲備受打擊。除日本外，香港對(duì)傳統(tǒng)市場(chǎng)的出口仍然令人鼓舞。隨著嚴(yán)冬的影響消退，對(duì)美國(guó)的出口轉(zhuǎn)強(qiáng)。雖然歐盟的復(fù)蘇緩慢又不穩(wěn)定，不過(guò)已帶動(dòng)進(jìn)口需求。更重要的是，亞洲的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)龐大，消費(fèi)市場(chǎng)又逐漸興起，對(duì)區(qū)內(nèi)貿(mào)易起支持作用。除亞洲發(fā)展中國(guó)家外，其他新興市場(chǎng)表現(xiàn)亦較佳，其中對(duì)歐洲新興市場(chǎng)的出口上升約10%，拉丁美洲10%，中東23%，非洲34%。
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產(chǎn)品方面，在新型流動(dòng)電話上市帶動(dòng)下，電子產(chǎn)品仍然是出口增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?014年首10個(gè)月比上年同期增長(zhǎng)超過(guò)6%，占香港總出口60%左右。不過(guò)，家用電器則因內(nèi)地企業(yè)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力而受到拖累。令人更感擔(dān)憂的是服裝，出口商受到亞洲各地新興供應(yīng)商的挑戰(zhàn)，其中包括內(nèi)地同業(yè)。玩具似乎是更大輸家。不過(guò)，應(yīng)該指出，香港的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)字低估了本港玩具企業(yè)的業(yè)務(wù)，因?yàn)橄嚓P(guān)貨物有很大部分不經(jīng)過(guò)香港直接由內(nèi)地運(yùn)往海外市場(chǎng)。同時(shí)，珠寶首飾和鐘表也有溫和增長(zhǎng)，是電子產(chǎn)品以外的贏家。
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2015年全球各地復(fù)蘇表現(xiàn)依然不一
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盡管逆風(fēng)持續(xù)，2015年全球經(jīng)濟(jì)仍會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，但步伐溫和，而且各地表現(xiàn)不一。美國(guó)反彈勢(shì)頭可望保持，歐盟可能成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的負(fù)累，而日本能否持續(xù)復(fù)蘇亦令人憂心。無(wú)論如何，商品價(jià)格的跌勢(shì)，尤其是石油，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有正面作用，因?yàn)槊绹?guó)、日本及歐洲大部分地區(qū)等消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)體將可受益。不過(guò)，俄羅斯、巴西等商品輸出國(guó)以及中東產(chǎn)油國(guó)將處于不利地位。鑒于經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲弱，消費(fèi)者依然節(jié)儉，進(jìn)口商及零售商對(duì)訂貨量、交貨期和訂價(jià)仍會(huì)審慎。明顯地，近期香港的抗議活動(dòng)未有對(duì)海外買家的發(fā)單和采購(gòu)行為造成持久影響。
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在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)可望領(lǐng)先群雄，增長(zhǎng)勢(shì)頭主要是由失業(yè)率下降、工資穩(wěn)定增長(zhǎng)、樓市改善、家庭資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)轉(zhuǎn)佳和消費(fèi)信心增強(qiáng)所支持。雖然美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局已承諾在頗長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低利率，不過(guò)，由于全球主要中央銀行的貨幣政策互不協(xié)調(diào)，要管理前所未有的流動(dòng)資金甚具挑戰(zhàn)，因此金融市場(chǎng)能否保持穩(wěn)定仍甚不明朗。由于共和黨員一般都比較親商，而貿(mào)易似乎是溫和的民主黨員與共和黨員能找到共同立場(chǎng)的領(lǐng)域，因此共和黨控制的國(guó)會(huì)可能會(huì)為推進(jìn)貿(mào)易自由化提供更佳的環(huán)境。即便如此，共和黨在中期選舉中獲勝，也使奧巴馬總統(tǒng)的管治蒙上陰影。
另一方面，隨著歐洲多國(guó)實(shí)施寬松的貨幣政策，并進(jìn)行溫和的財(cái)政整頓和結(jié)構(gòu)改革，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)大致減退。不過(guò)，由于歐元區(qū)失業(yè)率高企、預(yù)算緊縮和減債壓力持續(xù)，歐盟的復(fù)蘇仍然受制。俄羅斯與烏克蘭的危機(jī)進(jìn)一步阻礙歐盟的增長(zhǎng)。即使前幾年的亮點(diǎn)德國(guó)，亦受到歐盟制裁俄羅斯的溢出效應(yīng)波及。因此，盡管歐洲中央銀行預(yù)計(jì)將采取更多政策措施來(lái)推動(dòng)增長(zhǎng)，消費(fèi)信心不可能明顯改善。但是，在歐元區(qū)以外，英國(guó)因就業(yè)改善及樓市轉(zhuǎn)強(qiáng)，需求較旺，應(yīng)有更穩(wěn)健的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
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在日本，2015年安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)將進(jìn)入關(guān)鍵階段，早前積極寬松的貨幣政策和財(cái)政刺激措施所釋放的復(fù)蘇勢(shì)頭，需要通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革來(lái)維持。2014年4月，消費(fèi)稅稅率從5%提高到8%，對(duì)消費(fèi)開(kāi)支造成壓力，原定2015年10月再提高兩個(gè)百分點(diǎn)的計(jì)劃亦要推遲。更有甚者，日本銀行大力推行刺激經(jīng)濟(jì)的政策，導(dǎo)致日?qǐng)A疲軟。即使價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提高可刺激出口，有助增加本土對(duì)工業(yè)物料的需求，但亦會(huì)影響該國(guó)的消費(fèi)品進(jìn)口。
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美國(guó)收緊貨幣政策，資本市場(chǎng)料將波動(dòng)，不少新興經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)受到影響。盡管如此，在2015年，新興經(jīng)濟(jì)體將大致以堅(jiān)穩(wěn)步伐增長(zhǎng)。可以肯定是，由于經(jīng)常賬狀況穩(wěn)健、外匯儲(chǔ)備龐大，以及外債處于可控水平，大多數(shù)新興市場(chǎng)應(yīng)能夠應(yīng)付資金流入流出的問(wèn)題。此外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求轉(zhuǎn)強(qiáng)也將刺激來(lái)自新興經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口。
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亞洲發(fā)展中國(guó)家仍然是世界上最具活力的地區(qū)，但其前景可能因某些地區(qū)的政治不明朗因素和地緣政治緊張局勢(shì)而蒙上陰影。在中國(guó)內(nèi)地，增長(zhǎng)速度將較溫和，追求更加可持續(xù)及平衡的增長(zhǎng)。雖然中央政府可能接受較低的增長(zhǎng)率，但預(yù)計(jì)會(huì)推出刺激措施來(lái)保持經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，內(nèi)地或會(huì)進(jìn)一步推行經(jīng)濟(jì)改革和自由化，其中可能包括在上海以外的地區(qū)實(shí)施自由貿(mào)易區(qū)改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)升級(jí)轉(zhuǎn)型，并加強(qiáng)與全球經(jīng)濟(jì)一體化。凡此種種，應(yīng)可提高效率和生產(chǎn)力。同時(shí)，城鎮(zhèn)化擴(kuò)大將刺激國(guó)內(nèi)需求，為香港帶來(lái)新機(jī)遇。
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中國(guó)內(nèi)地需求持續(xù)，加上美國(guó)進(jìn)一步復(fù)蘇，應(yīng)可支持亞洲其他經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)。東盟經(jīng)濟(jì)共同體將于2015年底前啟動(dòng)，預(yù)料可進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域一體化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這個(gè)有6億多人口的單一市場(chǎng)將促進(jìn)貨物、服務(wù)、資金和勞動(dòng)力的流動(dòng)，不僅為東盟企業(yè)，也為區(qū)外企業(yè)創(chuàng)造商機(jī)。新的消費(fèi)品增長(zhǎng)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)，尤以印尼為然，港商可從中獲益。新的低成本生產(chǎn)基地崛起，特別是緬甸，也值得注意。越南反華暴亂的負(fù)面影響逐漸消退，因此該國(guó)依然是一個(gè)重要的市場(chǎng)和生產(chǎn)基地。東盟以外，印度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，加上新政府加速推行改革，也是一個(gè)前景可期的市場(chǎng)。
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在其他發(fā)展中國(guó)家，港商也不乏商機(jī)。在拉丁美洲，由于商品需求增長(zhǎng)預(yù)期放緩，加上供應(yīng)增加及美元上升，以致價(jià)格呆滯，資源豐富國(guó)家的前景大受影響。然而，巴西在總統(tǒng)選舉結(jié)束后政治不明朗因素消除，未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)應(yīng)可穩(wěn)定增長(zhǎng)。2014年世界杯對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)的刺激不大，預(yù)料該國(guó)將汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，主辦2016年夏季奧運(yùn)會(huì)時(shí)可從中獲益。同時(shí)，墨西哥與美國(guó)的聯(lián)系密切，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升，墨國(guó)應(yīng)可受惠。
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歐洲新興市場(chǎng)方面，雖然歐盟復(fù)蘇停滯不前，仍會(huì)對(duì)該區(qū)的增長(zhǎng)發(fā)揮一定的推動(dòng)作用。例如，波蘭、匈牙利、捷克和土耳其或多或少會(huì)在歐盟痛苦的恢復(fù)期中獲益。另一方面，烏克蘭危機(jī)引起的不明朗因素及緊張局勢(shì)，對(duì)俄羅斯有負(fù)面影響，而石油和商品價(jià)格趨跌亦使俄國(guó)經(jīng)濟(jì)情況惡化。
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中東和北非方面，盡管原油價(jià)格回軟，石油生產(chǎn)及政府開(kāi)支持續(xù)應(yīng)可支持石油出口國(guó)的增長(zhǎng)，然而區(qū)內(nèi)政治動(dòng)亂及軍事沖突不斷，依然令人擔(dān)憂。因此，香港出口商應(yīng)借助迪拜這個(gè)地位穩(wěn)固的地區(qū)貿(mào)易中心，吸引遠(yuǎn)至非洲的買家。非洲將繼續(xù)吸納更多資金及投資流入，從中獲益。
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風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)并存
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通縮壓力明顯對(duì)歐元區(qū)構(gòu)成威脅。失業(yè)率高企，加上債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，繼續(xù)拖累收入增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成強(qiáng)大壓力，并且抑制需求，從而加劇通緊趨勢(shì)，而俄羅斯與烏克蘭的危機(jī)亦使問(wèn)題進(jìn)一步惡化。鑒于歐盟部分成員國(guó)的基本因素疲軟，歐元區(qū)一旦再度動(dòng)蕩，勢(shì)將波及整個(gè)地區(qū)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和整體貿(mào)易環(huán)境帶來(lái)不利影響。日本經(jīng)濟(jì)一旦再陷衰退亦會(huì)令情況雪上加霜。
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由于美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局逐步收緊貨幣政策，與歐元區(qū)及日本的寬松貨幣政策南轅北轍，全球資本市場(chǎng)也可能繼續(xù)波動(dòng)。這種情況對(duì)外部融資需求龐大的新興市場(chǎng)構(gòu)成相當(dāng)大的壓力。美國(guó)貨幣政策若迅速恢復(fù)正常，出乎所料，相信會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，波及世界各地。
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最近在北京舉行的亞太經(jīng)濟(jì)合作組織峰會(huì)，就根據(jù)現(xiàn)行世貿(mào)《資訊科技協(xié)議》削減關(guān)稅事宜達(dá)成諒解，并同意打破僵局，實(shí)施去年12月達(dá)成的世貿(mào)《貿(mào)易便利化協(xié)議》，為世界貿(mào)易進(jìn)一步自由化注入新動(dòng)力。不過(guò)，匯率走勢(shì)飄忽會(huì)擴(kuò)大外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。特別要注意的是，越來(lái)越多人擔(dān)心，日?qǐng)A再度貶值會(huì)引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，世界各國(guó)可能爭(zhēng)相把貨幣貶值，最終打擊世界貿(mào)易增長(zhǎng)。
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此外，雖然亞太經(jīng)濟(jì)合作組織訂立了推動(dòng)實(shí)現(xiàn)亞太自由貿(mào)易區(qū)的路線圖，不過(guò)區(qū)域貿(mào)易協(xié)定越來(lái)越多，可能會(huì)窒礙香港的出口前景。隨著各項(xiàng)區(qū)域貿(mào)易協(xié)定產(chǎn)生的規(guī)章制度日增，出口商更難以適應(yīng)，況且這些區(qū)域貿(mào)易協(xié)定可能直接及故意歧視非簽約成員，造成真正的威脅。由美國(guó)倡議并有12個(gè)成員的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議或會(huì)循此方向發(fā)展，簽約國(guó)共占全球GDP的38%，全球貿(mào)易的26%。
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最后，地緣政治不明朗因素亦可能使貿(mào)易前景蒙上陰影。在中東和北非，多國(guó)政治動(dòng)亂及軍事沖突接連不斷，尤以利比亞、敘利亞和伊拉克為然。此外，烏克蘭危機(jī)不僅威脅地區(qū)穩(wěn)定和俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也會(huì)沖擊歐盟的復(fù)蘇前景。盡管目前局勢(shì)平靜，東海和南海的領(lǐng)土爭(zhēng)端、朝鮮半島的緊張局勢(shì)，以及印度支那的不明朗社會(huì)政治因素，將繼續(xù)威脅地區(qū)穩(wěn)定和貿(mào)易流動(dòng)。另外，西非爆發(fā)伊波拉疫情，可能會(huì)打擊該區(qū)的經(jīng)濟(jì)，并破壞與世界其他地區(qū)的雙邊貿(mào)易。
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香港出口前景參差
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盡管逆風(fēng)持續(xù)，但在石油及商品價(jià)格回軟等因素下，預(yù)期世界經(jīng)濟(jì)將可輕微改善，香港出口仍可從中獲益。原材料價(jià)格下跌，加上消費(fèi)者依然審慎，香港出口產(chǎn)品單價(jià)的上調(diào)壓力應(yīng)可紓緩。因此，預(yù)測(cè)2015年香港出口總值將增長(zhǎng)3%，較2014年略為放緩。出口量的增長(zhǎng)則會(huì)比上年為快，可見(jiàn)海外市場(chǎng)對(duì)香港多類產(chǎn)品有較強(qiáng)的需求。
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產(chǎn)品方面，隨著智能設(shè)備特別是穿戴式電子消費(fèi)品日趨普及，占香港總出口60%的電子產(chǎn)品，仍將是增長(zhǎng)引擎。據(jù)香港秋季電子產(chǎn)品展的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查顯示，92%買家及90%參展商預(yù)計(jì)，2015年的產(chǎn)品銷售額將保持不變或增加。這些百分比較春季電子產(chǎn)品展所得結(jié)果為高，當(dāng)時(shí)分別有86%的買家和參展商對(duì)2014年業(yè)務(wù)作出同樣預(yù)期。另一方面，家用電器將受到內(nèi)地本土出口的挑戰(zhàn)，但照明產(chǎn)品的表現(xiàn)應(yīng)較佳。
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服裝方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐搖擺不定，業(yè)界出口表現(xiàn)僅比2014年略好。雖然消費(fèi)者逐漸恢復(fù)購(gòu)買時(shí)款產(chǎn)品，不過(guò)市場(chǎng)焦點(diǎn)仍會(huì)是舒適實(shí)用及物有所值的產(chǎn)品。生產(chǎn)方面，由于內(nèi)地生產(chǎn)成本不斷上漲，把生產(chǎn)和采購(gòu)活動(dòng)分散進(jìn)行的趨勢(shì)日盛，港商的海外服裝訂單將繼續(xù)受到影響。孟加拉、印尼、越南、柬埔寨和緬甸等新興生產(chǎn)基地冒起，將繼續(xù)為香港服裝出口帶來(lái)新挑戰(zhàn)。
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海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況有所改善，多少也會(huì)刺激玩具的銷路。雖然網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，依然是強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且不斷壯大，但智能玩具和益智玩具仍受追捧。供應(yīng)方面，鑒于香港制造商較能滿足海外有關(guān)玩具安全的嚴(yán)格監(jiān)管規(guī)定，買家不大可能將生產(chǎn)和采購(gòu)基地從華南遷移至其他生產(chǎn)地區(qū)。然而，香港玩具企業(yè)的業(yè)務(wù)大部分屬離岸貿(mào)易，不經(jīng)香港付運(yùn)，因此出口統(tǒng)計(jì)數(shù)字未能全面反映業(yè)界實(shí)況。
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至于香港的鐘表出口，只要全球市場(chǎng)復(fù)蘇即會(huì)受惠。隨著消費(fèi)需求轉(zhuǎn)強(qiáng)，預(yù)料高檔貨的表現(xiàn)會(huì)較佳，不過(guò)，由于消費(fèi)者普遍講求物有所值，時(shí)款手表等廉價(jià)產(chǎn)品仍有不俗表現(xiàn)。穿戴式科技逐漸流行，智能手表的銷售前景亦會(huì)不俗。這些手表可與智能手機(jī)配合，監(jiān)測(cè)運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)和量度生命體征。
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隨著全球經(jīng)濟(jì)渡過(guò)逆風(fēng)吹襲的難關(guān)，珠寶首飾的消費(fèi)需求與鐘表一樣將會(huì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，香港出口商應(yīng)可獲得更多訂單。由于全球主要中央銀行采取的貨幣政策互不協(xié)調(diào)，港商必須應(yīng)付寶石及貴金屬的價(jià)格波動(dòng)，尤以黃金為然。原材料價(jià)格的漲跌是一項(xiàng)主要的不明朗因素，對(duì)珠寶首飾業(yè)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)尤大。
